七号文来了！拨备新政如何影响银行业

银监会近期发文，将拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。
 
各级监管部门在上述调整区间范围内，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。
 
本文附专业解读。
关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知
 
银监发[2018]7号
各银监局：
为有效服务供给侧结构性改革，督促商业银行加大不良贷款处置力度，真实反映资产质量，腾出更多信贷资源提升服务实体经济能力，根据《商业银行贷款损失准备管理办法》（银监会令2011年第4号）有关规定，决定调整商业银行贷款损失准备监管要求。
现就有关事项通知如下。
一、调整内容
拨备覆盖率监管要求由150%调整为120%~150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整为1.5%~2.5%。
二、调整方式及参考因素
各级监管部门在上述调整区间范围内，按照同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求。
“同质同类”是指，各机构监管部门原则上应制定相应类别机构的差异化实施细则并及时印发实施。
“一行一策”是指，各机构监管部门和银监局按照本通知和实施细则，进一步明确单家银行的贷款损失准备监管要求。
各类机构实施细则及对单家银行的监管要求不能低于本通知要求。确定单家银行具体监管要求时，应考虑以下三方面因素（定量标准参见附件）。
（一）贷款分类准确性。
根据单家银行逾期90天以上贷款纳入不良贷款的比例，对风险分类结果准确性高的银行，可适度下调贷款损失准备监管要求。各级监管部门结合风险排查、现场检查发现的不良贷款违规虚假出表等掩藏风险情况，可适度提高单家银行贷款损失准备监管要求。
（二）处置不良贷款主动性。
根据单家银行处置的不良贷款与新形成不良贷款的比例，对积极主动利用贷款损失准备处置不良贷款的银行，可适度下调贷款损失准备监管要求。
（三）资本充足性。
根据单家银行资本充足率情况，对资本充足率高的银行，可适度下调贷款损失准备监管要求。对资本充足率不达标的银行，不得下调贷款损失准备监管要求。
三、相关要求
（一）各级监管部门应督促商业银行严格执行贷款风险分类监管要求，完善内部风险分类政策和流程，认真排查整改贷款风险分类不准确等问题，确保分类结果真实反映贷款风险，提高审慎经营水平。
（二）各级监管部门应加强对商业银行不良贷款水平和贷款损失准备变化情况的监测，督促商业银行积极利用贷款损失准备处置不良贷款，切实发挥贷款损失准备的风险缓冲功能，确保释放贷款损失准备与处置不良贷款基本同步。
（三）对下调贷款损失准备监管要求且实际拨备覆盖率低于150%或贷款拨备率低于2.5%的商业银行，各级监管部门应督促其加大不良贷款处置力度，当年处置的不良贷款总额同比不得减少。因少计提贷款损失准备增加的利润不得用于发放奖金，不得增加分红，确保因少计提贷款损失准备增加的利润留存在银行，保持银行损失吸收能力基本稳定。在其他因素不变的情况下，不能将少计提贷款损失准备而节约的支出用于降低信贷成本率。
（四）各级监管部门应督促商业银行加强拨备覆盖率和贷款拨备率信息披露，在贷款损失准备监管要求调整后的最近一次公开披露信息中，应披露本行的拨备覆盖率和贷款拨备率监管要求及实际水平。
（五）各银监局对辖内商业银行贷款损失准备监管要求作出调整决定后，应在5个工作日内向银监会报备。
中国银行业监督管理委员会

2018年2月28日
 
附件：
 
调整贷款损失准备监管要求的定量参考标准
 
各级监管部门应综合考虑商业银行贷款分类准确性、处置不良贷款主动性、资本充足性三方面因素，按照孰高原则，确定贷款损失准备最低监管要求。
 
一、贷款分类准确性。
 
按照逾期90天以上贷款纳入不良贷款的比例，确定拨备覆盖率和贷款拨备率最低监管要求。
 

逾期90天以上贷款 纳入不良贷款的比例	拨备覆盖率 最低监管要求	贷款拨备率 最低监管要求
100%	120%	1.5%
[85%,100%)	130%	1.8%
[70%,85%)	140%	2.1%
70%以下	150%	2.5%

 
二、处置不良贷款主动性。
 
按照处置的不良贷款占新形成不良贷款的比例，确定拨备覆盖率和贷款拨备率最低监管要求。
 

处置的不良贷款占 新形成不良贷款的比例	拨备覆盖率 最低监管要求	贷款拨备率 最低监管要求
90%及以上	120%	1.5%
[75%,90%)	130%	1.8%
[60%,75%)	140%	2.1%
60%以下	150%	2.5%

 
三、资本充足性。
按照不同类别商业银行的资本充足率情况，确定拨备覆盖率和贷款拨备率最低监管要求。
 
资本充足率
 

资本充足率 （系统重要性银行）	资本充足率 （非系统重要性银行）	拨备覆盖率最低监管要求	贷款拨备率 最低监管要求
13.5%及以上	12.5%及以上	120%	1.5%
[12.5%,13.5%)	[11.5%,12.5%)	130%	1.8%
[11.5%,12.5%)	[10.5%,11.5%)	140%	2.1%
11.5%以下	10.5%以下	150%	2.5%

 
解读一：
更可信的账面价值——拨备新政点评
来源：中金银行-张帅帅/王瑶平/严佳卉
 
️新拨备政策目的在于，降低优质银行监管成本，鼓励银行加快不良确认以及处置不良，提高中资银行资产负债表的披露真实性。更加真实的资产负债表将大幅降低投资者对于资产质量的担忧情绪，中长期利好估值提升。

️1、要求拨备覆盖率差异化，降低优质银行监管成本。参照贷款分类准确性、处置不良贷款积极性和资本充足性指标，上市银行要求最低拨备覆盖率由150%降低至120-150%，测算后平均下降22ppts，其中，工行、建行、中行、招行等降幅更大，更受益于此次政策调整。

️2、鼓励引导银行加快不良确认和处置。根据上市银行数据测算，政策调整对应释放2815亿存量拨备，按新政策可以边际新增覆盖2282亿不良贷款（占存量贷款比例为0.3%），或者可以新增处置不良资产4692亿（假设40%处置回收率，占不良贷款余额比例为37.4%），鼓励引导上市公司在盈利能力提升周期加快不良确认和处置。

️3、降低银行再融资压力。金融监管背景下，非标回表、存量资产补提拨备资本等操作加大了银行再融资压力。新增超额拨备相当于可随时释放核心一级资本1431亿，对应提升核心一级资本充足率~20bps。2月底央行发布3号公告，政策鼓励银行发行更为灵活条款的二级资本补充工具。以上利好银行发行补充核心一级及二级资本。

️4、更真实的资产负债表，利好行业估值回升。基于对中国经济出清方式节奏的不了解，海外投资者更加担忧中资银行资产负债表和盈利能力真实性，给予中资银行估值折价。此次拨备政策调整，旨在引导银行更积极的确认处置不良，进而呈现更为真实的资产负债表，利好行业估值回升。重申判断，AH银行价差有望大幅收窄，甚至抹平。
 
解读二：
【解释信贷的两个核心问题】为何去年四季度贷款加权平均利率下降？降拨备促回表对信贷增速意味着什么？
来源：明晰笔谈 作者 明明
 
事件分析
根据财新网3月6日的报道，银监会上周下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》（银监发[2018]7号，下称7号文），该通知明确将拨备覆盖率监管要求由150%调整到120%-150%，贷款拨备率监管要求由2.5%调整到1.5%-2.5%。该通知的出台将减小银行的拨备压力，适当提高银行的盈利能力，银行股受此影响将有一定的上涨，未来贷款增速有望进一步提高，但对债券买盘影响有限。由于拨备本身并不会产生现金流，银行压力减轻在短期内也并不意味着会增加债券的购买，因此我们认为这一监管要求并不直接影响银行对债券的购买力，国债收益率将保持平稳。文件目前下发至各地方银监局。具体来讲，7号文要求，各监管部门在调整区间内按照“同质同类”“一行一策”原则，明确银行贷款损失准备监管要求。其中，“同质同类”是指，各机构监管部门原则上应制定相应类别机构的差异化实施细则并及时印发实施；“一行一策”是指，各机构监管部门和银监局按照本通知和实施细则，进一步明确单家银行的贷款损失准备监管要求。
在当前表外资产回表趋势持续，全球经济复苏进程推进的背景下，信贷规模保持稳健增长。2017年全年新增人民币贷款13.53万亿元，同比多增8841亿，同比增速达6.99%。2018年信贷增速将达到什么水平？信贷额度及信贷结构性问题如何解决？信贷对利率以及实体经济的影响程度如何？我们将在下文进行分析。

一、2017年第四季度贷款利率下降并非由需求不振引起
货币政策执行报告显示17Q4银行贷款加权平均利率有所回落，但这尚不足推论出实体贷款需求不足的结论。从结构上分析，第四季度一般贷款利率呈下降趋势，票据融资和个人贷款利率呈上升趋势。背后原因主要是受存量高收益率贷款到期的影响，由于人民币贷款加权平均利率的计算是由一段时间存量贷款和新增贷款加权平均得到的。2014年四季度贷款基准利率开启下调周期至2017年四季度，已恰好3年。高利率时期发放的3年期贷款陆续到期，在17Q4及未来一段时间，可能都将对贷款加权平均利率形成下压效果。由2014-2107年的人民币贷款加权平均利率走势图可以看出，2014年第四季度加权平均利率和一般贷款利率均开始下降，当时投放的一批具有相对较高利率的贷款在2017年四季度到期，这是使得整体的加权平均利率呈现下降态势的一个重要原因。

除了以上分析的存量高利率贷款到期的影响，一般贷款的下降趋势也说明了当前回表趋势对实体经济的冲击并没有市场担忧的如此明显。一方面贷款利率是银行和企业在基准利率基础上博弈的结果，不仅是银行定价的问题还有企业定价的问题。这个议价过程一部分缓冲了加息对实体经济的影响。另一方面，在目前的回表趋势下，银行存款方面是比较紧缺的，而在整个银行体系中，发放贷款的同时可以制造一部分存款。因此银行在享受存贷款利差的同时，一定程度改善了其负债，利率的变化也就趋于平稳。
二、预计2018年信贷额度紧张问题将有所缓解
在当前监管全面限制通道业务后，部分融资需求转向表内信贷，不断推升贷款需求。再加上当前全球经济明显复苏，国内经济向好，对信贷的需求也不断增加。由2018年1月金融统计数据可知，人民币贷款余额123.03万亿元，同比增长13.2%。
信贷需求的增长给信贷供给带来一定挑战，2016年第一季度，我国首次实施MPA考核，已与货币政策组成双支柱，成为金融调控政策的重要组成部分。其中重要指标是广义信贷增速，是以M2增速为对标，超过一定范围后，将不得分。根据央行宏观审慎评估体系（MPA）的调控要求，广义信贷主要包括三部分，一是传统信贷，指银行机构人民币信贷收支表中的各项贷款；二是表内其他信贷，包括债券投资、股权及其他投资等等；三是表外理财。从目前看，我国MPA考核已逐步在遏制银行放贷冲动，而且把银行理财也纳入考核指标中，进一步扩展考核范畴，兼顾了表内和表外。虽然在持续的需求增加情况下，目前许多银行都面临信贷额度紧张的情况，但在具体实施过程中，考虑到金融对实体的支持，对于信贷额度管理是相对有弹性的。所以我们认为信贷仍将持续增长。特别是，考虑到降低拨备增加了银行的放贷能力，而且此前央行公布二级资本债增加了银行补充资本的能力，所以银行的贷款供给将比较充足。另外，总体来看监管对贷款增长是比较支持，而且回表也符合监管方向，所以贷款额度的约束并不是一个强约束。
三、小微企业融资难问题如何解决
关于信贷投放结构问题，小微企业和民营企业融资难问题显著。大部分银行以服务大中型企业为主业，在当前信贷监管政策趋严情况下，更是认为小微企业贷款额度小、放贷成本高、风险大，基于成本、收益、风险考虑不愿提供给小微企业贷款。2017年12月召开的中央经济工作会议上明确表示，按照党的十九大的要求，今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。
要打赢三大攻坚战，解决小微企业融资难问题，并不意味着要放开信贷监管限制，我们认为国家应该采取一些定向的优惠措施解决这一问题。比如，大力发展普惠金融机构，专注中小企业融资服务；大力发展数字金融，把供应链金融和消费金融结合起来，使数字金融成为银行和中小企业之间的转换器；定向降准等。
四、信贷增速的预测
在利率高企、企业信用债融资受阻的情况下，银行信贷额度进行了调整以支持实体经济，信贷规模增速受到托底。在2018年实体经济稳增长的目标要求下，信贷支持仍然不可或缺，在货币政策大幅放松可能性不大的背景下，信贷扩张是应有之义。考虑到支持实体经济的需求和表外转回表内的影响，预计2018年信贷增速在13%-14%。

 
解读三：
拨备监管差异化，资本压力缓释—评银监会调整贷款损失准备监管要求
来源：华泰金融研究全新平台  作者沈娟 郭其伟
 
银监会决定适当下调拨备覆盖率和贷款拨备率
 
为有效服务供给侧结构性改革，督促商业银行加大不良贷款处置力度，真实反映资产质量，腾出更多信贷资源提升服务实体经济能力，银监会近期发布《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，决定将拨备覆盖率监管要求下限适当下调。我们认为这项新规有利于减轻银行业资产质量管控压力，加快银行盈利释放以及内在资本补充。从流动性看，银行获得更多资产腾挪空间，也降低银行集中性再融资对资金市场的负面影响。今年银行基本面已经持续改善，叠加政策支持，银行利润或可望超预期。
 
新规利好拨备覆盖率偏低的银行
 
贷款拨备率（也称拨贷比）为贷款损失准备与各项贷款余额之比；拨备覆盖率为贷款损失准备与不良贷款余额之比。2017年末商业银行拨备覆盖率为181.42%，拨贷比为3.16%，均季度环比回升，资产质量压力开始缓和。但是行业出现分化，大型商业银行和股份行拨备覆盖率环比上升，城商行、农商行拨备覆盖率仍环比下行。《通知》出台利好拨备覆盖率较低的国有行和股份行，以及不良率上升、拨备覆盖率快速下滑的农商行。拨备覆盖率和拨贷比要求降低后，银行信贷成本计提力度可以边际减少，有利于银行盈利释放和结构调整。
 
新规把监管要求达标档位一分为四，惠及面较广
 
《通知》按照同质同类、一行一策的原则确定新监管要求。把拨备覆盖率和拨贷比标准从原来的150%和2.5%调整为四档：120%/1.5%、130%/1.8%、140%/2.1%、150%/2.5%。档位划分考虑三个因素：贷款分类准确性，处置不良贷款主动性，资本充足性。根据上市公司财报简单估算，26家A股上市银行中满足上述三个要求可降低监管标准的银行数量分别为22家、23家、26家。标准降低后，拨备覆盖率偏低且能够达到新标准的银行最为受益，主要是浦发、民生、平安、华夏、交行。预计该类银行信贷成本增幅可以减少，强化内生资本补充能力。
 
新规缓解资本补充压力，有利于行业平稳改革转型
 
今年是防范金融风险攻坚战第一年。在金融去杠杆政策下，融资需求表外转表内、非标转标，银行存在资产投放意愿。但是M2增速放慢以及同业负债受限，银行扩张负债较为困难。两方面因素催生银行补资本动力。在资产质量包袱未完全解决的情况下，银行资本补充将更多依靠外源性再融资。但银行集中性再融资或对市场资金面造成更大压力。结合强调发展直接融资，培育新动能的大方向，我们认为《通知》有利于加强银行内生盈利能力，引导更多资金对接新兴产业。同时银行业的资本压力缓和，也加快银行资产负债结构调整速度，实现银行体系平稳改革转型。 
 
风险提示：金融去杠杆监管政策落地或导致资金面短期紧张，银行资产负债结构调整进度或低于预期。